Den lange rente faldt lidt i september

Den lange realkreditrente faldt en anelse i september efter en periode med uændrede renter. Det er dog fortsat 4%-lånet, der er det toneangivende lån. De korte renter har stabiliseret sig, og referencerenten for F-kort (ekskl. tillæg) ligger på ca. 1,75 %. Vi forventer at udviklingen med stabile realkreditrenter vil fortsætte i de kommende måneder. Det er usikkert, om ECB og Nationalbanken vil sænke renten yderligere én gang i løbet af efteråret, før bunden er nået.

Den lange realkreditrente tog et mindre dyk i september efter en meget rolig periode de seneste tre måneder. Kurserne på de lange fastforrentede obligationer er steget med ca. 1 kurspoint i september. Dermed er det nu det fastforrentede 4 %-lån uden afdrag, der ligger stabilt omkring kurs 99,5, og lånet er lige nu det toneangivende fastforrentede realkreditlån.

4 %-lånet med afdrag steg til over kurs 100 i begyndelsen af september, og er således lukket for tilbudsgivning. – Faldet i den lange rente blev udløst af stigende forventninger om lavere amerikanske renter. Meget tyder på, at den lange rente ikke vil falde meget mere, idet det forventede fald i den amerikanske rente allerede er indregnet i den lange rente, og samtidig medfører både global handelskrig og oprustning i Europa, at de lange renter formentlig ikke skal mærkbart længere ned i den nærmeste fremtid.

Den korte rente ligger uændret

Den europæiske centralbank (ECB) er meget tæt på at have afsluttet sin lempelsescyklus. Vi har fået otte rentesænkninger á 0,25 % siden juni 2024, men på møderne i både juli og september blev renten fastholdt. Der er fortsat usikkerhed om, hvorvidt der vil komme yderligere én rentesænkning. Markedets forventninger til rentesænkninger er pt. splittede.

ECB indikerer selv, at det ikke er sikkert, at der kommer yderligere rentesænkninger. Udviklingen de seneste måneder har bekræftet, at inflationspresset fortsat er langsomt aftagende. Lønstigningerne fortsat ganske kraftige, men er nu også begyndt at aftage, hvilket er endnu et tegn på, at kerneinflationen vil fortsætte ned. 

Der er således stor usikkerhed om, hvorvidt man kan forvente yderligere én rentesænkning i løbet af efteråret 2025 eller ej.

Kerneinflationen både herhjemme og i Euro-området toppede tilbage i foråret 2023 og er siden faldet pænt tilbage. Men i Euro-området går det langsomt, og det begrænser også faldet i de lange realkreditrenter. Samtidig er usikkerheden omkring handelskrigen ganske stor. Markedets fokus er dog godt i gang med at skifte fra høj kerneinflation til fokus på lav økonomisk vækst, hvilket vil holde renterne i ro i den kommende tid. Samtidig giver udviklingen i amerikansk økonomi ikke anledning til meget lavere renter i USA, hvilket også smitter af på de lange realkreditrenter herhjemme.

Usikkerheden er dog fortsat stor – ikke mindst i lyset af den globale handelskrig -, og det giver risiko for, at vi fortsat kan se store bevægelser i kurserne og realkreditrenterne. Så uanset om man står foran at skulle optage nyt realkreditlån, eller man skal indfri sit gamle realkreditlån, så er det en god idé at overveje at låse kursen, så man slipper for den risiko, som de volatile rentemarkeder giver.