Juli bød på pæne fald i både de korte og lange renter.

De lange realkreditrenter faldt yderligere i juli måned og ligger nu på det laveste niveau siden august 2022.
Udstedelserne sker pt. i 4 % 2056-serien. De korte renter er faldet med 0,60 %-point siden toppen i september 2023.

Vi mener fortsat, at de lange renter vil forblive nogenlunde uændrede på det nuværende niveau, mens kerneinflationen falder yderligere tilbage mod 2 %. Der kan komme udsving undervejs. ECB og Nationalbanken sænkede som ventet renten i juni, og meget tyder på endnu en rentesænkning i september.

Realkreditrenterne har været oppe på det højeste niveau i 15 år, men falder nu pænt tilbage igen. De gælder både de korte og de lange realkreditrenter. De lange realkreditrenter toppede i efteråret 2022, hvor vi oplevede en kort periode med udstedelse i 6%-lånet. Siden da er renterne faldet ganske pænt, og vi er nu i en situation, hvor 4 %-lånet nærmer sig kurs 100.

Lån udstedes lige nu i 4% 2056-serien, som pt. ligger omkring kurs 99. Men kurserne er steget med godt 1½ kurspoint i juli måned, og hvis udviklingen fortsætter kan serien hurtigt lukke for udstedelse af lånetilbud. – Det er dog langt fra sikkert, at de kraftige kursstigninger fortsætter. Den lange realkreditrente har ligget bemærkelsesværdigt stabilt siden december 2023, men er i juni og juli måned faldet ganske meget.

De korte renter er på vej ned

Centralbankerne er nu begyndt at sænke renterne igen. Første rentesænkning på 0,25 % kom d. 6. juni, men der er usikkerhed om, hvornår den næste kommer og hvor mange, der kommer. Markedets forventninger til rentesænkninger i 2024 er på det seneste tiltaget lidt igen.
ECB vil ganske givet sænke renten yderligere, og der er efterhånden konsensus om, at næste rentesænkning kommer på mødet i september. Det afhænger fortsat helt og aldeles af udviklingen i kerneinflationen og lønstigningerne i Euro-området. Men udviklingen de sidste par måneder har bekræftet, at inflationspresset fortsat er aftagende, og det åbner således muligheden for næste rentesænkning i september. 

Pt. forventes rentesænkninger på i alt godt 1,50 %-point igennem resten af 2024 og hele 2025 – svarende til en rentesænkning på 0,25 % pr. kvartal det næste halvandet år.

Kerneinflationen både herhjemme og i Euro-området toppede tilbage i foråret 2023 og er siden faldet pænt tilbage. Men det går langsommere end markedet håber, og det begrænser faldet i de lange realkreditrenter. Der er således ingen tvivl om, at kerneinflationen har bidt sig mere fast og vil være længere tid om at komme tilbage under 2 % end tidligere forventet. Dette betyder, at renterne også vil forblive på et højere niveau i længere tid. Vi forventer, at kerneinflationen i Euro-området vil fortsætte tilbagefaldet, om end det kommer til at gå endnu langsommere i de kommende måneder. Markedets fokus er godt i gang med at skifte fra høj kerneinflation til fokus på økonomisk recession, hvilket vil fortsætte det nedadgående pres på især de korte renter.

Usikkerheden er dog fortsat stor, og det giver risiko for, at vi fortsat kan se store bevægelser i kurserne og realkreditrenterne. Så uanset om man står foran at skulle optage nyt realkreditlån, eller man skal indfri sit gamle realkreditlån, så er det en god idé at overveje at låse kursen, så man slipper for den risiko, som de volatile rentemarkeder giver.