Både de korte og de lange renter faldt i september

De lange realkreditrenter faldt yderligere i september, og 4 %-lånet ligger nu og balancerer omkring kurs 100. De korte renter faldt med yderligere 0,25 %, og referencerenten for F-kort ligger nu på 2,7 %, hvilket er 1,1 % under toppen i september 2023.

Vi mener fortsat, at de lange renter vil forblive nogenlunde uændrede på det nuværende niveau, mens kerneinflationen i Euro-området falder yderligere tilbage mod 2 %. Der kan komme udsving undervejs.
ECB og Nationalbanken sænkede som ventet renten i september, og alt tyder på endnu en rentesænkning i oktober og december.

Realkreditrenterne har været oppe på det højeste niveau i 15 år, men falder nu pænt tilbage igen. De gælder både de korte og de lange realkreditrenter.

De lange realkreditrenter toppede i efteråret 2022, hvor vi oplevede en kort periode med udstedelse i 6%-lånet. Siden da er renterne faldet ganske pænt, og vi er nu i en situation, hvor 4 %-lånet ligger tæt på kurs 100. Realkreditinstitutterne har allerede åbnet 3,5 %-serierne. – Men det er ikke en selvfølge, at 3,5 %-serierne bliver dominerende.

Lån udstedes lige nu i 4% 2056-serien, og vi er tæt på kurs 100. Kurserne steg med godt 1 kurspoint i september måned. Hvis udviklingen fortsætter, kan serien hurtigt lukke for udstedelse af lånetilbud. – Det er dog langt fra sikkert, at de kraftige kursstigninger fortsætter. Store dele af de forventede rentefald i den korte rente er allerede indregnet i de lange renter.

De korte renter er på vej ned

Centralbankerne er begyndt at sænke renterne igen. Vi har fået to rentesænkninger á 0,25 % siden juni. Der er fortsat usikkerhed om hvor mange, der mon kommer. Markedets forventninger til rentesænkninger i 2024 er på det seneste tiltaget en hel del.

ECB vil ganske givet sænke renten yderligere, og der er efterhånden konsensus om, at næste rentesænkning kommer på mødet i oktober. Det afhænger fortsat helt og aldeles af udviklingen i kerneinflationen og lønstigningerne i Euro-området. Men udviklingen de sidste par måneder har bekræftet, at inflationspresset fortsat er aftagende, og det åbner således muligheden for næste rentesænkning i oktober. 

Pt. forventes rentesænkninger på i alt godt 1,50 %-point igennem resten af 2024 og hele 2025 – svarende til rentesænkninger på 0,25 % i både oktober og december år, og yderligere én pr. kvartal i 2025.

Kerneinflationen både herhjemme og i Euro-området toppede tilbage i foråret 2023 og er siden faldet pænt tilbage. Men det går langsommere end markedet håber, og det begrænser faldet i de lange realkreditrenter. Der er således ingen tvivl om, at kerneinflationen har bidt sig mere fast og vil være længere tid om at komme tilbage under 2 % end tidligere forventet. Dette betyder, at renterne også vil forblive på et højere niveau i længere tid. Vi forventer, at kerneinflationen i Euro-området vil fortsætte tilbagefaldet, om end det kommer til at gå endnu langsommere i de kommende måneder.

Markedets fokus er godt i gang med at skifte fra høj kerneinflation til fokus på økonomisk recession, hvilket vil fortsætte det nedadgående pres på især de korte renter.

Usikkerheden er dog fortsat stor, og det giver risiko for, at vi fortsat kan se store bevægelser i kurserne og realkreditrenterne. Så uanset om man står foran at skulle optage nyt realkreditlån, eller man skal indfri sit gamle realkreditlån, så er det en god idé at overveje at låse kursen, så man slipper for den risiko, som de volatile rentemarkeder giver.